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日元在周五亚洲交易时段延续偏弱表现，从此前一周高位进一步回落。尽管日本当日公布的多项数据表现良好，但财政状况的持续恶化依旧是压制汇价的核心因素。

日本政府为推进经济刺激方案而计划扩大债券发行规模，导致长期国债收益率在前段时间明显上行，促使投资者重新审视日本的债务可持续性问题。

与此同时，随着全球风险偏好回升，市场对美联储12月再度降息的预期有所升温，避险需求明显减弱，这也降低了日元的吸引力。CWG官网美国货币政策的不确定性限制了美元的反弹力度，但仍使美元兑日元保持震荡上行的结构。

日本通胀表现坚挺，但财政压力削弱日元支撑

日本11月东京CPI维持在2.7%的同比增速，CWG官网核心剔除生鲜食品后的通胀达到2.8%，显示出物价粘性较强。

这一数据为日本央行未来渐进式政策正常化提供了依据，但并未转化为日元的买盘动能。

相反，市场将更多关注点放在财政压力上。日本政府拟通过增加债券发行来为政策方案筹集资金，引发外界对债务规模持续扩张的担忧。

某国际机构经济学家表示：“通胀数据虽支持政策收紧，但债务压力仍是外汇市场的核心关注点，这压制了日元的升值空间。”

央行政策节奏温和，限制短期日元强势表现

日本央行理事野口朝日近期强调，未来货币政策正常化将采取渐进路径，这令市场对12月快速收紧的预期降温。

温和的政策态度促使日元多头趋于观望，同时强化了市场关于美元兑日元维持区间震荡的判断。

与此同时，多位美联储官员提到12月降息仍有可能，加上市场对美联储未来领导层偏鸽派的预期，使美元虽难以摆脱弱势环境，但也未出现大幅下滑。

国际局势出现进展，CWG官网避险需求明显下降

俄方表示，修订后的美方方案可能成为未来协议的基础，相关言论在全球市场提升了和平前景的信心。风险偏好上升削弱了日元的避险属性，使市场在周五交易中更偏向风险资产，从而对日元构成额外压力。

从技术面来看，美元兑日元若要进一步上行，需有效突破156.50的关键均线阻力。若价格企稳于这一位置，上方将看向157.00和157.50区间，最终目标可能触及158.00附近的上周高点。

下方支撑位则集中在156.00及155.70区域。一旦跌破155.00，结构将转弱，并可能引发新一轮下行。

编辑观点

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综合来看，日元当前偏弱并非源于经济数据不佳，而是受到财政压力与全球风险偏好回升的双重影响。尽管日本通胀表现仍能为政策正常化提供支撑，但政策节奏偏慢导致日元难以快速扭转弱势。

短期内，美元兑日元走势仍将围绕美联储政策预期与日本财政风险展开博弈。若后续财政压力有所缓解，或日本央行释放更明确的收紧信号，日元才有望迎来阶段性反弹，否则汇价大概率维持高位震荡格局。