美联储9月加息概率降至33% 美元为何仍挡不住卢比下跌？
周一（8月17日），美元兑印度卢比汇率震荡上行，目前交投于95.60附近。尽管美国7月零售销售意外下滑0.6%，再加上CPI与PPI数据均表现疲软，市场对美联储9月加息的隐含概率已由上周的44%降至33.1%，美元走势持续承压，理论上对卢比构成一定支撑。
然而，印度储备银行（RBI）宣布将提前一个月关闭外币非居民（FCNR）存款外汇互换窗口，引发市场对美元流动性收紧的担忧，卢比因此承压走弱。交易员预计，本周美元兑印度卢比汇率将在95.00-95.70区间内运行。
美国数据整体偏弱 美联储加息概率回落
美国人口普查局周五发布的数据显示，7月零售销售环比下降0.6%，在6月增长0.2%后重回下滑区间，远不及市场预期的增长0.1%。同比方面，7月零售销售增长5.0%，较前值6.8%明显放缓。这是继上周CPI与PPI数据之后，美国经济数据又一次释放出走弱信号。
CME FedWatch工具显示，美联储9月加息的隐含概率已由此前的44%下降至33.1%。加拿大丰业银行（Scotiabank）策略师表示，上周公布的数据或许已在通胀方面提供了足够信心，表明政策制定者可以保持更有耐心的立场。
该机构认为，“上周数据中可能已包含足够的通胀放缓证据，以及劳动力市场降温迹象，足以让美联储主席沃什约束住通胀鹰派”，进一步强化了美联储能够抵制过早转向激进紧缩的预期。
印度央行提前关闭FCNR互换窗口 卢比短期承压
印度卢比接下来可能面临一定压力，原因是印度储备银行（RBI）宣布提前一个月关闭外币非居民（FCNR）存款外汇互换窗口。
与该决定同步公布的数据显示，印度央行推行的政策措施，包括存款互换窗口在内，已成功吸引近570亿美元资金流入。
市场交易员预计，在8月31日该窗口正式关闭之前，海外客户可能出现短期抢购外汇存款的需求，从而在短期内加大卢比所面临的压力。
与此同时，外资流入流出情况以及常规对冲操作将继续引导汇率走势。预计本周美元兑印度卢比汇率将在95.00-95.70区间内波动。
印度通胀温和回升 巩固央行按兵不动立场
法国兴业银行分析师指出，印度整体通胀环境仍处于可控区间。7月整体CPI同比由6月的4.38%小幅升至4.45%，升幅温和，且未超出市场预期区间。
分析师认为，这一温和回升恰好印证了印度储备银行（RBI）近期维持政策利率不变的决定，表明当前物价压力并未明显加大，政策操作仍以观望为主。
投资者正在密切关注即将发布的RBI 8月政策会议纪要，以进一步确认此前按兵不动的政策逻辑以及后续政策指引。
展望后市，多数分析师预计印度储备银行在政策路径上仍将保持谨慎。一种情形是在12月启动力度有限的温和加息周期，以应对潜在的通胀反弹或增长过热风险；另一种更为主流的预期则是，在2026年剩余时间内继续暂停调整利率，等待更明确的通胀回落及经济数据支撑。
总体而言，当前通胀的温和波动为RBI提供了政策灵活性，短期内政策大幅转向的可能性不大，市场将继续围绕会议纪要及后续经济数据调整预期。
总结
整体来看，美元兑印度卢比正处在多重因素的拉锯之中。美元方面，美国经济数据整体走弱，零售销售意外下滑叠加通胀降温，已将美联储9月加息概率压低至33.1%，美元承压为卢比带来支撑。印度方面，RBI提前关闭FCNR互换窗口可能在短期内激发外汇存款需求，从而对卢比构成压制。通胀小幅回升至4.45%，进一步巩固了RBI维持利率不变的立场。
短期来看，汇价预计在95.00-95.70区间内震荡，后续方向将取决于美元走势、FCNR窗口关闭前的资金流向，以及RBI政策会议纪要所释放的进一步信号。
（美元兑印度卢比日线图，来源：网络）