原油供需忧虑叠加商品走弱 油价延续区间波动格局
周五亚盘时段，国际油价小幅回升，美原油在63美元/桶附近交投，再度回落至区间震荡下沿。基本面上，国际能源署（IEA）最新月报显示，随着供应扩张与需求放缓同步出现，全球原油市场供需结构趋于宽松。
报告指出，2025年全球原油库存预计增加4.77亿桶，累库速度为2020年以来最快。OECD国家库存四年来首次高于五年均值，市场重新进入供应过剩周期。
需求端方面，IEA将2025年全球石油需求增长预期下调至日均76.9万桶，反映出经济前景不确定性与高油价对消费的抑制。2026年需求预计增长84.9万桶，CWG官网总需求达到1.0487亿桶/日，但仍难以完全消化供应扩张带来的压力。
供应侧方面，OPEC+恢复部分产量，美国、巴西、加拿大及圭亚那持续扩产，形成多点供给压力。IEA预计，2026年全球日均供应过剩将超过370万桶，或创历史年度新高。
尽管基本面趋于宽松，油价仍在地缘因素影响下保持一定韧性。IEA同时指出，定价中心库存相对偏紧，为价格提供短期支撑。
地缘层面，相关消息显示，美国与伊朗之间的谈判可能持续一个月，若未能达成一致，后续可能出现新的变数。
市场对中东供应稳定性的担忧仍在，风险溢价阶段性有所抬升。
Vanda Insights创始人表示，更多对抗性言辞可能推高风险溢价，但若局势未升级至紧迫阶段，油价上涨空间或较为有限。
整体来看，库存现实与风险预期正在形成拉锯，油价波动幅度有所加大。
从日线结构观察，WTI原油期货近期在63美元下方运行，短线趋势有所转弱。此前震荡上行的格局已被打破，价格跌破前期上升通道下沿，市场节奏由趋势行情转向区间震荡。
当前下方首个技术支撑位位于62美元附近，该区域对应前期密集成交区与阶段性低点。若该位置失守，价格可能进一步测试60美元整数关口。若60美元被有效跌破，中期结构或转向偏空。
上方阻力集中在64.50美元至65美元区间。该区域既是前期突破平台，也是短期均线系统交汇位置。若反弹无法重新站稳65美元上方，多头动能难以有效恢复。
动量指标方面，RSI已回落至50下方，显示上涨动能明显减弱；
MACD柱状动能收缩，存在形成死叉的风险，短期下行压力尚未完全释放。
整体而言，WTI技术结构已由偏强转向震荡偏弱，若库存继续累积且地缘风险未显著升级，价格重心可能逐步下移。
市场观点：
当前油价的核心矛盾已由供应中断预期转向库存快速累积的现实。风险溢价能够在短期内提供支撑，但难以持续对抗供应过剩的大趋势。
从周期性视角看，当库存进入快速上升阶段，价格最终往往向供需基本面回归。
未来走势关键仍在于OPEC+产量政策以及过剩原油是否真正传导至核心消费区域。
在供需结构尚未明显改善前，油价更可能维持震荡偏弱格局，而非重启趋势性上涨。